【導讀】中證協(xié)解讀券商2025年業(yè)績

　　記者從業(yè)內(nèi)獲悉，中證協(xié)近日向券商下發(fā)了《證券公司2025年度經(jīng)營情況分析》報告，對全行業(yè)2025年的業(yè)績數(shù)據(jù)、資產(chǎn)規(guī)模、財務狀況進行全景式呈現(xiàn)。

　　截至2025年末，全國證券公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本分別為14.83萬億元、3.34萬億元、2.44萬億元，同比分別增長14.66%、6.53%、5.27%，行業(yè)資本實力持續(xù)增強，整體風控指標優(yōu)于監(jiān)管及預警標準。全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別為5411.71億元、2194.39億元，同比分別增長19.95%、31.20%，經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升。

　　128家公司實現(xiàn)盈利，盈利面達85.3%

　　2025年，證券行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5411.71億元、凈利潤2194.39億元，同比分別增長19.95%、31.20%。128家公司實現(xiàn)盈利，盈利面達85.3%，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）為6.79%，同比提升1.29個百分點。

　　截至2025年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)為14.83萬億元，凈資產(chǎn)為3.34萬億元，同比分別增長14.66%、6.53%，行業(yè)資本實力持續(xù)增強。

　　行業(yè)凈資本為2.44萬億元，同比增長5.27%；行業(yè)平均風險覆蓋率294.66%（監(jiān)管標準≥100%）、平均資本杠桿率20.48%（監(jiān)管標準≥8%）、平均流動性覆蓋率229.67%（監(jiān)管標準≥100%）、平均凈穩(wěn)定資金率162.60%（監(jiān)管標準≥100%），各項核心風控指標持續(xù)符合監(jiān)管要求。行業(yè)整體合規(guī)風控水平穩(wěn)定可控。

　　自營業(yè)務連續(xù)三年位居第一大收入來源

　　從收入增速看，經(jīng)紀業(yè)務增幅最大。2025年，全行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務凈收入為1822.84億元，同比增長42.50%，主要是受益于A股指數(shù)回升向好、成交活躍度顯著提升等因素。2025年，A股主要指數(shù)均實現(xiàn)上漲，日均股票成交額超1.70萬億元，累計成交額首次突破400萬億元，同比增長逾六成。

　　從收入結(jié)構(gòu)看，自營業(yè)務連續(xù)三年位居第一大收入來源。2025年全行業(yè)自營業(yè)務收入為1853.24億元，占比為34.24%，其中，股票投資規(guī)模同比增長36.47%，股票投資規(guī)模占自營投資總規(guī)模的比重同比提升2.28個百分點。經(jīng)紀業(yè)務、利息凈收入、投行業(yè)務、資管業(yè)務分別貢獻營業(yè)收入的33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，形成“多元支撐、結(jié)構(gòu)均衡”的收入格局，行業(yè)整體收入結(jié)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定。

　　資管業(yè)務方面，券商不斷提升投資管理能力，加速向主動管理轉(zhuǎn)型。從業(yè)務規(guī)?？?，截至2025年末，證券公司資產(chǎn)管理受托資產(chǎn)總凈值為10.21萬億元，同比增長5.49%。其中，集合資管和專項資管貢獻較大增量，分別增長13.48%、14.49%。從業(yè)務結(jié)構(gòu)看，集合資管業(yè)務規(guī)模占比（33.72%）首次超過單一資管業(yè)務規(guī)模占比（32.84%）。從產(chǎn)品投資類型看，非固收類資管規(guī)模約3.60萬億元，同比增長16%。

　　平均凈傭金率降至萬分之二

　　近年來，證券公司持續(xù)落實“減費降傭”政策，在降低投資者參與成本的同時提升服務深度。

　　截至2025年末，證券行業(yè)為105.58萬億元資產(chǎn)提供托管服務，全年代理買賣證券業(yè)務平均凈傭金率下降至萬分之二，降費讓利成效凸顯。

　　上市證券公司積極回報投資者，一年多次分紅成為常態(tài)，2025年現(xiàn)金分紅回購連續(xù)兩年超500億元，提升了投資者獲得感，有助于引導投資理念向長期價值投資轉(zhuǎn)變，加快形成投融資更加協(xié)調(diào)的市場生態(tài)。

　　此外，過去一年，圍繞數(shù)字金融，證券行業(yè)借助AI賦能、投顧隊伍建設、投研能力提升等，持續(xù)豐富A股市場指數(shù)、ETF、衍生品等產(chǎn)品服務，著力為不同客群提供差異化服務，推動財富管理轉(zhuǎn)型。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF共計1381只，規(guī)模達6萬億元，創(chuàng)歷史新高，大類資產(chǎn)配置工具日趨豐富；全行業(yè)代銷金融產(chǎn)品保有規(guī)模達4.69萬億元，同比增長35.30%。

　　基金投顧從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”，部分券商在簽約規(guī)模、客戶數(shù)量、復投率等核心指標上取得突破，投資者對投顧服務的信任度不斷提升。從公募基金銷售保有規(guī)模來看，證券公司渠道銷售能力進步明顯，其中，股票型指數(shù)基金保有規(guī)模占全市場比重超50%，助力指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

　　服務實體經(jīng)濟直接融資超8萬億元

　　中證協(xié)表示，證券行業(yè)持續(xù)提升服務科技創(chuàng)新的能力，依托多層次資本市場，綜合運用股票、債券、并購重組等金融工具，精準賦能科創(chuàng)企業(yè)，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、鞏固壯大實體經(jīng)濟根基注入強勁動能。2025年，證券行業(yè)服務實體經(jīng)濟直接融資超8萬億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年，證券行業(yè)服務116家企業(yè)IPO上市，實現(xiàn)融資1317.71億元，其中服務78家企業(yè)登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，實現(xiàn)融資708.98億元，IPO家數(shù)、融資金額分別占全市場的67.24%、53.80%，暢通“科技－產(chǎn)業(yè)－資本”良性循環(huán)。

　　此外，證券公司持續(xù)優(yōu)化另類投資業(yè)務布局，加大對成長期科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的長期資本支持。2025年，證券公司或其另類子公司跟投科創(chuàng)板、北交所等公司IPO超12億元，累計跟投科創(chuàng)企業(yè)IPO超370億元。

　　自“并購六條”及新《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》發(fā)布以來，A股并購重組市場活躍度顯著提升。2025年，我國上市公司并購重組市場在規(guī)模和數(shù)量上實現(xiàn)雙提升。上市公司共披露并購重組交易超4000單，其中完成重組超2000單，涉及交易金額超1.7萬億元。作為獨立財務顧問，證券公司充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，全年共服務82家上市公司完成重大資產(chǎn)重組，交易金額超6000億元。

　　外資券商2025年營收增長超三成

　　近年來，我國資本市場對外開放深入推進，證券行業(yè)逐步健全跨境金融服務體系，提升跨境金融服務能力，為中國企業(yè)“走出去”和全球資本“引進來”搭建堅實的橋梁。

　　截至2025年末，34家內(nèi)地證券公司設立36家境外子公司。境外子公司總資產(chǎn)為1.94萬億元，同比增長31.95%；2025年實現(xiàn)營業(yè)收入452.33億元，同比增長6.15%。境外子公司全年共服務113家企業(yè)登陸香港市場，融資金額超2800億港元，市占率超90%，較2024年顯著提升，反映中資證券公司在國際市場上的競爭力和影響力不斷增強。

　　目前，我國證券行業(yè)形成外資公司與內(nèi)資公司優(yōu)勢互補、良性競爭的態(tài)勢。

　　截至2025年末，行業(yè)共16家外資參控股證券公司，外資公司總資產(chǎn)為534.69億元，同比增長5.44%；2025年實現(xiàn)營業(yè)收入105.79億元，同比增長32.61%。各類型公司立足自身優(yōu)勢，服務海外主權(quán)基金、養(yǎng)老金等中長期資金“投資中國”，助力優(yōu)化A股投資者結(jié)構(gòu)、完善上市公司治理。截至2025年末，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元，近年來保持增長態(tài)勢，彰顯中國資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升。

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